Обявените задължения за покупка на продукти от Nvidia се увеличиха шестнадесетократно до 95 милиарда долара, което може да предизвика трудности, ако търсенето внезапно спадне.

Възможен финансов удар по NVIDIA: изводи на Майкъл Берри

Познатият инвеститор Майкъл Берри (Michael Burry) забеляза сигнал за тревога в годишния доклад на NVIDIA, представен във форма 10‑K. Той подчертава, че огромните задължения на компанията по закупуване на компоненти могат да станат източник на сериозни финансови проблеми, ако търсенето за нейната продукция внезапно спадне.

Какво точно предизвиква тревожността?
- Задълженията се увеличиха почти шест пъти – от 16 млн. долара до 95 млн. долара.

- Този растеж е свързан с това, че NVIDIA засили дългосрочните договори със доставчиците, за да осигури стабилни доставки за високите изисквания на пазара на ИИ.

- По-конкретно, TSMC (производител на чипове) е принудена да строи нови фабрики, а част от финансирането може да идва директно от NVIDIA в рамките на задълженията за закупуване.

Защо това е риск
1. Фиксирани плащания – дори ако NVIDIA не използва всичката поръчана материална база, тя все пак трябва да плати доставчиците.

2. Замразяване на оборотните средства – голяма част от паричните ресурси се изразходва за покриване на задълженията и се връща с забавяне, което влошава ликвидността.

3. Сравнение със миналото – към края на последната финансова година NVIDIA имаше закупени задължения от 117 млн. долара, почти равни на оперативния й паричен поток за януари. Това „необичайно“ съотношение, според Берри, увеличава риска.

Пример от историята
Берри приведе пример с Cisco: по време на „пузата дот‑комов“ компанията се стремеше към 50 % растеж в приходите и увеличи закупените задължения. След краха трябваше да списе около 40 % от тези задължения, което доведе до падане на акциите.

Последствия за печалбата
- NVIDIA зависи от високите цени на чиповете, които позволяват поддържане на печалбата при силно търсене.

- Ако пазара се слаби и цените спаднат, маржинът на компанията може да намалее, а финансовото й положение да се влоши.

Планът на Берри
Майкъл Берри вече заяви намерението си да постави ставка срещу акциите на NVIDIA. Той смята, че компанията е прекалено уязвима към възможния „провал“ на пузыря ИИ и е готова да използва това в своите инвестиционни стратегии.