В разгара на инвестициите в термоядрените стартъпи започват да се появяват трески

Кратко за ситуацията

В сферата на термоядрената енергетика основателите и инвеститорите често се сблъскват с конфликти на интереси, когато стартаповете започнат да привличат пари. На конференцията Fusion Fest обсъждат два ключови въпроса:

1) Кога трябва да излезем на борсата?
2) Можем ли да разпределяме средства в непрофилни направления на бизнеса?

Нито един от въпросите не се смекчава дори след като през последната година в индустрията е привлечено 1,6 млрд. долара.

1. Сливане с публични компании
TAE Technologies – Сливане: В декември 2025 обявена сделка със Trump Media & Technology Group (TMTG).

- Финансиране: вече получени 200 млн. от планираните 300 млн., което позволява продължаване на работата по електроцентралата.
- История: Компанията съществува почти 30 години и е привлечла почти 2 млрд. до сливането; оценката й беше 2 млрд., така че инвеститорите всъщност работеха „на нула“.

General Fusion – Сливане: В януари 2026 обявени планове за обратно сливане със компания, придобиваща активи.

- Финансиране: Очаква се 335 млн., а пазарната стойност на обединената структура може да достигне 1 млрд.
- Проблеми: Миналата година компанията отстрани 25 % от персонала и изпитва трудности с привличането на капитал; в август получи само краткотрайна подкрепа от 22 млн., което се оказа недостатъчно.

2. Научни показатели
- Нито една от компаниите все още не е достигнала научната безубедителност – критичен етап, при който реакторът генерира повече енергия, отколкото е необходима за неговата работа.
- Аналитиците се съмняват, че TAE или General Fusion ще успеят да постигнат това по-рано от други частни стартапове.
- Ако в близко бъдеще не появят резултати, публичните пазари могат негативно оценить перспективите на цялата индустрия.

3. Диверсификация на доходите
За да задържат инвеститорите и поддържат ликвидността, TAE започна продажба на съпътстващи продукти: силова електроника и устройства за лучева терапия при лечение на рак.

Други компании също следват подобен път:

- Commonwealth Fusion Systems и Tokamak Energy – доставчици на индустриални магнити.
- Shine Technologies – разработчици на оборудване за ядрена медицина.

4. Дискусия за стратегията
Аналитиците се разделиха по въпроса:

- Бързото излизане на борсата може да привлече капитал, но много смятат, че компаниите още не са достигнали ключовите етапи.
- Фокусът върху печеливши странични проекти рискува да отвлече вниманието от основната цел – създаването на работеща термоядрен централа.

5. Перспективи
Счита се, че достигането на научния рубеж безубедителност може вече следващата година. Този етап може да стане важен аргумент за излизане на борсата и привличането на допълнителни инвестиции.